소규모 개방경제하에서의 교역조건 충격과 통화정책 - KDI 한국개발연구원 - 연구 - 보고서
본문 바로가기

KDI 한국개발연구원

KDI 한국개발연구원

SITEMAP

정책연구시리즈 소규모 개방경제하에서의 교역조건 충격과 통화정책 2009.12.31

표지

Series No. 2009-16

정책연구시리즈 소규모 개방경제하에서의 교역조건 충격과 통화정책 #국제거시

2009.12.31

  • KDI
    이한규
국문요약
교역조건의 변동은 소규모 개방경제의 경기변동을 야기할 수 있는 주요 충격요인으로 지목되어 왔다. 그러나 이러한 중요성에도 불구하고, 소규모 개방경제와 통화정책에 관한 선행 연구에서 교역 조건 충격을 경기변동의 원인으로 분석한 사례를 발견하기는 어려웠다.

이에 본 연구는 교역조건으로 요약될 수 있는 수출 및 수입재 가격변동을 외생화한 소규모 개방 경제의 이론모형을 설정하고, 이를 토대로 모의실 험의 방법론을 이용하여 다양한 통화정책이 갖는 사회후생상의 함의를 정량적으로 검토하고자 하였다. 본 연구의 주요 분석 결과는 다음과 같이 요약 될 수 있다.

첫째, 수출 및 수입재의 가격변동이 경기변동의 주요 요인으로 작용하는 경제의 경우, 비교역재 물가 인플레이션 타깃팅이 소비자물가 인플레이션 타 깃팅이나 고정환율제도와 비교하여 보다 높은 사회 후생 수준을 제공할 수 있는 것으로 나타났다.

둘째, 비교역재 물가 인플레이션 타깃팅을 통 한 사회후생 증진효과는 가격 충격의 변동성과 지속성에 따라 달라지는 것으로 나타났는데, 가격충격의 변동성이 커질수록, 반면 가격충격의 지속성 은 낮을수록, 사회후생의 개선효과가 더 큰 것으로 나타났다.

셋째, 비교역재 물가 인플레이션 타깃팅을 통한 사회후생 증진효과는 수입재 가격의 변동보다는 실질 한계비용에 직접적으로 영향을 미치게 되는 수 출재 가격변동과 관련이 있는 것으로 드러났다.

넷째, 비교역재 물가 인플레이션 타깃팅이 갖는 이러한 사회후생 증진효과는 실질 한계비용의 안정화와 관련이 있는 것으로 분석되었다.

한편, 본 연구의 분석 결과에 따르면, 수출재 가격에 비해 수입재 가격의 변동성이 크게 나타나는 우리나라의 경우, 비교역재 물가 인플레이션 타 깃팅을 채택함으로써 얻을 수 있는 사회후생의 개선효과는 크지 않을 것으로 추론된다. 그러나 본 연구가 갖는 다양한 분석상의 한계를 고려할 때, 현행 물가안정목표제의 기준물가지수 선정 문제는 추가적인 연구를 통해 보다 심층적으로 접근될 필요가 있다고 하겠다.
영문요약
Fluctuations in terms of trade have been considered a major impact factor that could cause business fluctuations under a small open economy. Despite such importance of fluctuations in terms of trade, preceding studies on small open economy and monetary policy rarely analyzed movements in terms of trade as a main factor behind business cycle fluctuations.

Under this context, this paper considers a small open economy model which exogenizes price fluctuations of imported and exported goods—.which could be summarized in terms of trade. Then, this paper conducts a simulation study based on this model, and attempts to quantitatively examine the social welfare implications of various monetary policies. The main results of this study can be abstracted as below.

First, under the economy where price fluctuations of imported and exported goods act as a main factor behind business fluctuations, the non-tradables inflation targeting would turn out to provide a higher level of social welfare, compared with the CPI inflation targeting or the fixed exchange rate system. Second, the social welfare improvement effects through the non-tradables inflation targeting turn out to move differently, depending on the volatility and persistence of price shocks. The higher volatility and lower persistence of the price shocks lead to the higher effect of improvement in the social welfare.

Third, the study finds that the social welfare improvement effect through the non-tradables inflation targeting is more closely related to the price fluctuations of exported goods—.which directly influence the real marginal cost—.than to the price fluctuations of imported goods.

Fourth, these effects of non-tradables inflation targeting are analyzed to be linked to the stabilization of real marginal cost.

Meanwhile, according to the analysis result, as for Korea where the price fluctuations of imported goods are larger than that of exported goods, the non-tradables inflation targeting might not significantly improve the social welfare of Korea. However, given various analytical limitations of this study, additional studies are needed to take more in-depth approach on the matter of setting the base price index of the current inflation targeting system.
목차
제1장 서 론

제2장 관련 문헌 개관
 제1절 소규모 개방경제의 경기변동
 제2절 소규모 개방경제와 통화정책

제3장 이론 모형
 제1절 이론 모형의 주요 특징
 제2절 이론 모형의 구성
  1. 가계부문
  2. 최종재 N 생산부문
  3. 최종재 T 생산부문
  4. 최종재 N을 위한 중간재 생산부문
  5. 최종재 T를 위한 중간재 생산부문
 제3절 모형의 균형, 실행 가능한 통화정책 및 사회후생
  1. 모형의 균형
  2. 실행 가능한 통화정책
  3. 사회후생 및 모형의 2차 근사

제4장 교역조건 충격과 주요 통화정책의 사회후생 비교
 제1절 모수의 설정
 제2절 기준 모수 설정하에서의 통화정책 간 사회후생 비교
 제3절 결과의 민감성 검증

제5장 결론 및 시사점

참고문헌

부 록
관련 자료 ( 9 )
  • 주요 관련자료
  • 같은 주제자료
공공누리

한국개발연구원의 본 저작물은 “공공누리 제3유형 : 출처표시 + 변경금지” 조건에 따라 이용할 수 있습니다. 저작권정책 참조

담당자
미디어운영팀윤정애 전문연구원 044-550-4450
이 페이지에서 제공하는 정보에 대하여 만족하시나요?
네이버로그인
카카오로그인
보안문자 확인

무단등록 및 수집 방지를 위해 아래 보안문자를 입력해 주세요.

KDI 직원 정보 확인

담당자 정보를 확인해 주세요.

등록완료

소중한 의견 감사드립니다.

등록실패

잠시 후 다시 시도해주세요.

Join our Newsletter

매일 새로운 소식으로 준비된 KDI 뉴스레터와 함께
다양한 정보를 확인하세요.