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Macroeconomic Shocks and Exchange Rate Dynamics

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  • 저자 Cheol S. Eun, 심상달(沈相達)
  • 발행일 1989/12/01
  • 시리즈 번호 8928
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요약 In this paper, we investigate the dynamic interactions
between exchange rates and fundamental variables using the
simulated responses of the vector-autoregressive system to
fundamental shocks. The major findings include the following:
First, in response to a positive interest shock, whether short or
long-term, the dollar initially appreciates against both the mark
and the yen, but eventually begins to depreciate. Second, in
response to an expansionary monetary shock in the U.S. relative
to Germany, the dollar unexpectedly appreciates against the
mark-reflecting a positive response of the interest differential to
money shock-before it begins to depreciate. Third, the trade
balance effects of a rising or falling dollar play a key role in
reversing the direction of exchange rate movements initiated by
fundamental shocks.
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