본 보고서에서는 거시경제 환경 변화에 대응하여 세 가지 측면에서 경제모형을 분석하고자 하였다. 첫째, 코로나19 위기를 맞으며 경기 변동과 불확실성이 급격히 확대되는 상황에서 경제 상황을 적기에 파악할 필요성은 높아졌으나, 국내총생산(GDP) 등 주요 지표는 시차를 두고 발표된다는 한계가 있었다. 본 보고서에서는 통상적인 저빈도 자료와 함께 민간에서 제공되는 고빈도 자료를 활용하여 모형의 성능을 시험하였다. 해당 분기의 자료가 축적됨에 따라 실시간 경제전망치가 실적치에 근접하여 실시간 경제전망 모형의 활용 가능성이 높은 것으로 나타났다.

둘째, 우리 경제가 코로나19 위기와 같은 비교적 큰 충격을 겪으며, 단기적 경기 변동뿐 아니라 경제구조의 변화가 발생하였을 가능성이 높다. 거시경제 정책의 관점에서 단기적 변동과 구조적 변화에 대해 다르게 접근해야 하나, 구조 변화는 대부분 직접 관측할 수 없다. 따라서 정책 대응에 활용하기 위해 비관측요인을 거시경제 모형으로 추정해야 한다. 본 보고서에서는 경기 순환적 관점에서 경제 상황을 파악할 수 있는 총수요압력와 통화정책 기조를 판별할 수 있는 실질중립금리를 추정하는 모형을 구축하고 추정 결과에 대해 논의하였다.

셋째, 우리 경제는 2019년을 정점으로 생산연령인구가 감소하고 있으며 향후에도 저출생/고령화 현상에 따른 급격한 인구구조 변화가 예상된다. 인구구조 변화는 노동투입에 영향을 미치며 우리 경제의 성장세를 둔화시키는 주요인으로 작용할 수 있다. 정부 재정이나 국민연금 재정건전성 관리를 위해 장기적 관점에서의 경제성장률 전망이 기초자료로 요구된다. 본 보고서에서는 통계청의 장래인구추계를 활용하여 2050년까지의 장기경제성장률을 전망하였다. 인구구조와 총요소생산성 증가세 등에 대한 다양한 시나리오 분석을 성장세 지속을 위한 정책방향을 제시하였다.

This report analyzes economic models from three perspectives to respond to the evolving macroeconomic environment. First, the COVID-19 crisis has substantially increased economic volatility and uncertainty, underscoring the need for timely assessment of economic conditions. However, the delayed release of major indicators like gross domestic product (GDP) limits real-time understanding. In this report, we test the performance of economic models by incorporating high-frequency data from private sources alongside traditional low-frequency data. As data accumulate throughout the concerned quarter, real-time forecasts converge closely with actual outcomes, demonstrating strong potential for real-time economic forecasting models.

Second, South Korea’s economy has likely experienced both short-term fluctuations and structural shifts following shocks such as the COVID-19 pandemic. Macroeconomic policies should address short-term volatility and structural shifts differently, yet structural changes are often unobservable. Therefore, macroeconomic models should estimate these unobservable factors for effective policy responses. This report constructs a model to estimate aggregate demand pressure, a cyclical indicator, and the real neutral interest rate, a key guide for determining monetary policy stance. The estimation results are discussed in detail.

Third, since peaking in 2019, Korea’s working-age population has been declining, with rapid demographic shifts driven by low birth rates and an aging population expected to continue. These demographic changes affect labor input and can be a major factor in slowing down economic growth. Also, long-term forecasts serve as baseline data for managing government finances and national pension funds. In this report, we use population estimates from Statistics Korea to project long-term economic growth rates through 2050. Scenario analyses for demographic changes and trends in total factor productivity are used to suggest policy directions for sustainable growth.

발간사
요 약

제1장 서 론(정규철)

제2장 실시간 경제전망을 위한 예측 시스템 개발(김재호)
　제1절 서 론
　제2절 선행연구
　제3절 당 분기 예측 모형
　제4절 혼합주기 데이터 구성
　제5절 당 분기 모형 추정 결과
　제6절 맺음말
　참고문헌

제3장 비관측요인 추정 모형(천소라)
　제1절 서 론
　제2절 주요 선행연구
　제3절 모형 설정 및 결과
　제4절 맺음말
　참고문헌

제4장 장기 경제전망 모형(정규철/김지연/허진욱)
　제1절 들어가며
　제2절 전망방법론
　제3절 총요소생산성 전제
　제4절 노동공급 전망
　제5절 자본스톡 추계
　제6절 장기경제성장률 전망 결과
　제7절 결론 및 정책적 시사점
　참고문헌
　부 록

제5장 결 론(정규철)

ABSTRACT